【信息通知】中国人民大学长江学者张顺明教授学术讲座

作者:时间:2019-11-05点击数:



为了进一步营造科学研究范围,开拓国际学术视野,提升研究能力、学术水平和国际交流能力,大连海事大学航运经济与管理学院、综合交通运输协同创新中心于20191114日邀请了中国人民大学长江学者张顺明教授来我校做学术讲座。

讲座嘉宾:张顺明 中国人民大学财政金融学院教授,杰青,长江学者特聘教授

讲座时间:20191114 900-1130

讲座地点:大连海事大学大学远望楼七号报告厅

讲座主题:Flight-to-quality and Portfolio Diversification under Ambiguity of Correlation

专家简介:张顺明,中国人民大学财政金融学院教授,博士生导师, 金融工程研究所所长,国家杰出青年科学基金获得者(2008), 教育部长江学者奖励计划特聘教授(2015)。华中师范大学数学系数学学士,中国科学院系统科学研究所硕士和博士。曾任清华大学经济管理学院讲师和副教授,(加拿大)西安大略大学经济学系访问教授和博士后研究员,(新西兰)惠灵顿维多利亚大学经济金融学院研究员,厦门大学经济学院教授(厦门大学王亚南经济学特聘教授,博士生导师)。主持过国家自然科学基金青年基金项目具有摩擦资产市场无套利资产定价分析、国家社会科学基金重点项目国际贸易对中国经济增长的影响、国家杰出青年科学基金金融决策理论与行为金融研究和国家自然科学基金面上项目私有内部信息条件下的两阶段做市定价规则研究,在研项目有国家自然科学基金面上项目宗教利息观、对口援疆与新疆经济稳定发展的研究基于CGE视角和国家自然科学基金面上项目相关系数暧昧环境下有限参与与不对称信息。主要从事经济学与金融学的教学与研究,在数理经济学、金融经济学、经济理论和经济政策等方面发表学术论文70多篇,发表国际期刊论文的杂志包括Journal of Mathematical Economics (1996), Mathematical Finance (2002), Economics Letters (2005), Journal of Mathematical Analysis and Applications (2006), Journal of Development Economics (2007), Economic Theory (2009), European Journal of Operational Research (2010), Journal of Banking and Finance (2011), World Economy (2011), Economic Modelling (2011, 2011, 2013, 2014), Journal of Financial Markets (2017)等,发表中文期刊论文的杂志包括《经济研究》、《经济学季刊》、《管理科学学报》、《系统工程理论与实践》、《中国管理科学》、《金融研究》、《数量经济技术经济研究》等。

AbstractWe argue that ambiguous correlation between asset payoffs plays an important role in the occurrence of `flight-to-quality', which in turn leads to portfolio under-diversification. In this paper, we consider a multi-asset economy with four types of investors who have heterogeneous beliefs on correlation coefficient, and the ambiguity-averse traders make their decisions in a Maxmin Expected Utility framework. A unique general equilibrium presents in four scenarios according to size of dispersion measure. We define a measure to gauge the degree of portfolio under-diversification, with which we show that correlation ambiguity will drive less-inside investors to hold an undiversified portfolio if correlation coefficient is negative, while when a positive correlation prevails in the economy, the less-informed the investors, the more likely that they hold a fully diversified portfolio. We finally do a CAPM analysis in this paper, the results indicate that high-quality risky assets are generally over-priced and vice versa.


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